چرخش کامل در بازار آپشن‌های بیت‌کوین؛ از رؤیای ۱۴۰ هزار دلاری تا هراس سقوط ۸۰ هزار دلاری

به گزارش اقتصادنیوز، بازار آپشن‌های بیت‌کوین در هفته‌های اخیر وارد مرحله‌ای شده که می‌توان آن را یکی از سریع‌ترین و عمیق‌ترین تغییرات احساسی سال دانست؛ تغییری که نه صرفاً یک اصلاح مقطعی، بلکه بازتابی از نگرانی فزاینده نسبت به آینده قیمت بیت‌کوین است. قراردادهایی که تا چند هفته قبل نماد خوش‌بینی افراطی معامله‌گران بودند، حالا جای خود را به سیل موقعیت‌های اختیار فروش در محدوده ۸۰ تا ۹۰ هزار دلار داده‌اند و این تغییر «مرکز ثقل» در بازار مشتقه، نقش یک نشانگر دقیق از ذهنیت فعالان حرفه‌ای را ایفا می‌کند؛ ذهنیتی که امروز آشکارا در جبهه نزولی ایستاده است.

به گزارش کوین دسک، بازار اختیار معامله بیت‌کوین BTC اکنون یک چرخش ۱۸۰ درجه‌ای را تجربه کرده است؛ چرخشی که معامله‌گران را از خوش‌بینی شدید سال گذشته به سمت موضعی به‌شدت نزولی سوق داده است.

از اواخر سال گذشته، معامله‌گران به شکل تهاجمی روی رشد قیمت شرط می‌بستند و حجم بالایی از اختیار خرید با قیمت‌های اعمال ۱۰۰ هزار، ۱۲۰ هزار و حتی ۱۴۰ هزار دلار در صرافی دریبیت می‌خریدند. تا چند هفته قبل، اختیار خرید ۱۴۰ هزار دلاری همچنان محبوب‌ترین قرارداد بازار بود و ارزش اسمی قراردادهای فعال آن همواره بیش از ۲ میلیارد دلار ثبت می‌شد.

اما اکنون این معادله تغییر کرده است. ارزش قراردادهای بازِ اختیار خرید ۱۴۰ هزار دلاری به ۱.۶۳ میلیارد دلار کاهش یافته و در مقابل، اختیار فروش ۸۵ هزار دلاری به صدر رسیده و با ۲.۰۵ میلیارد دلار قرارداد باز، بیشترین حجم را در اختیار دارد. حتی اختیار فروش‌های ۸۰ هزار و ۹۰ هزار دلاری نیز اکنون از اختیار خرید ۱۴۰ هزار دلاری پیشی گرفته‌اند.

این تغییر جهت نشان می‌دهد که احساسات بازار به‌شکل قاطع نزولی شده است؛ موضوعی که با توجه به افت بیش از ۲۵ درصدی قیمت بیت‌کوین از ۸ اکتبر، چندان غیرمنتظره نیست.

اختیار فروش به خریدار این حق (بدون الزام) را می‌دهد که دارایی پایه را در آینده با قیمت از پیش تعیین‌شده بفروشد؛ بنابراین خریدار اختیار فروش ذاتاً دید نزولی دارد و یا از کاهش قیمت سود می‌گیرد، یا خود را در برابر ریزش بیمه می‌کند.

در مقابل، اختیار خرید نشانه انتظار برای رشد قیمت است.

نمودار توزیع قراردادهای باز نشان می‌دهد که حجم قابل توجهی از موقعیت‌ها اکنون روی قیمت‌های پایین‌تر و در محدوده اختیار فروش‌های خارج از پول (Out of the Money Puts) انباشته شده است.

اگرچه تعداد قراردادهای اختیار خرید همچنان از اختیار فروش‌ها بیشتر است، اما اختیار فروش‌ها با پریمیوم یا اسکیوی قابل توجهی معامله می‌شوند که ترس نزولی بازار را بازتاب می‌دهد.

ژان-دیوید پکینیو، مدیر ارشد تجاری دریبیت، در ایمیلی توضیح داده است: «بازار اختیار معامله در مسیر پایان سال، نشانه‌هایی از احتیاط دارد. امروز بیشترین حجم معاملات به اختیار فروش‌های کوتاه‌مدت با قیمت اعمال ۸۴ تا ۸۰ هزار دلار مربوط بوده است. نوسان ضمنی سررسیدهای نزدیک حدود ۵۰ درصد است و منحنی بازار یک اسکیو سنگین اختیار فروش (۵ تا ۶.۵ درصد مثبت) نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران به‌دنبال پوشش ریسک نزولی هستند.»

فعالیت بازار اختیار معامله در پلتفرم غیرمتمرکز Derive.xyz نیز تصویری مشابه ارائه می‌دهد، به‌طوری که اسکیوی ۳۰ روزه از منفی ۲.۹ درصد به منفی ۵.۳ درصد رسیده است؛ یعنی معامله‌گران حاضر شده‌اند هزینه بیشتری برای بیمه نزولی یا همان اختیار فروش پرداخت کنند.

شان داوسون، رئیس تحقیقات Derive.xyz، به کوین‌دسک گفته است: «در سررسید ۲۶ دسامبر، یک تمرکز بزرگ از اختیار فروش‌های بیت‌کوین در حال شکل‌گیری است، به‌خصوص در قیمت اعمال ۸۰ هزار دلار.»

او اضافه می‌کند که نگرانی نسبت به تاب‌آوری بازار کار آمریکا و کاهش احتمال کاهش نرخ بهره در نشست دسامبر، عملاً دلیل چندانی برای حفظ موضع صعودی تا پایان سال باقی نمی‌گذارد.

ادامه مسیر چه خواهد بود؟

اگرچه مسیر کم‌مقاومت‌تر بازار همچنان نزولی به نظر می‌رسد، اما ممکن است انرژی فروشندگان به‌زودی تخلیه شود؛ زیرا شاخص‌های تکنیکال به محدوده اشباع فروش نزدیک شده‌اند.

پکینیو می‌گوید: «با قرار گرفتن شاخص ترس و طمع در محدوده ۱۵ و قرار گرفتن RSI نزدیک ۳۰ ــ یعنی سطح اشباع فروش ــ تعداد کیف‌پول‌های بزرگ با بیش از هزار بیت‌کوین طی هفته گذشته رشد قابل‌توجهی داشته که نشان‌دهنده انباشت هوشمند در قیمت‌های پایین است.»

او ادامه می‌دهد: «در مجموع، نگرانی‌های نزولی در کوتاه‌مدت کاملاً موجه هستند و فعلاً مسیر آسان‌تر بازار رو به پایین است، اما شرایط افراطی گذشته در بازار کریپتو بارها نشان داده که می‌تواند برای معامله‌گران جسور فرصت‌ساز باشد.»